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  • 歌爾股份“地板價”的背后:12名董監高三折買股票

    來源: 長江商報 2022-07-13 11:14:26
    “果鏈”企業歌爾股份(002241.SZ)再推大手筆股權激勵。

    7月10日晚間,歌爾股份披露了兩份股權激勵草案。一份是員工持股計劃,覆蓋上千名核心員工,授予價格僅10元/股。另一份是股票期權激勵計劃,覆蓋5001名重要管理骨干、業務骨干,行權價格為34.24元/股。

    備受質疑的是,本次員工持股計劃的授予價格僅為10元/股,相當于市價三折,堪稱“地板價”。

    今年以來,歌爾股份的經營業績明顯放緩。根據業績預告,上半年,公司預計盈利20.77億元-24.23億元,同比增長20%-40%。去年同期,其凈利同比增速高達121.71%。

    長江商報記者發現,歌爾股份大舉實施股權激勵,試圖鎖定業績高增長。根據股權激勵計劃的業績考核目標,2026年,公司營業收入要達到1800億元,較目前增加千億。

    12名董監高三折買股票

    歌爾股份推進股權激勵,力度之大讓人有些意外。

    根據公告,歌爾股份的本次股權激勵采取兩種途徑,即員工持股計劃及股票期權激勵計劃。

    最為市場所關注的是員工持股計劃,這也是歌爾股份“家園6號”員工持股計劃。根據草案,本持股計劃持股規模不超過7426.55萬股,約占當前公司股本總額的2.17%。其中,首次授予部分份額為6588萬股,占本員工持股計劃股份總數的88.71%,預留份額為838.5451萬股,占本員工持股計劃股份總數的11.29%。

    本次持股計劃的參加對象為公司董事(不含獨立董事)、監事、高級管理人員和核心骨干員工,總人數不超過1000人(不含預留部分)。本次激勵對象董監高共計12人,包括董事、副總裁段會祿、兩名職工監事、9名副總裁(含董事段會祿及董秘)、財務總監、董秘等,合計授予720萬股,占本計劃份額比例為9.70%。

    關鍵是員工持股計劃的價格,為10元/股,股票來源于公司此前在二級市場回購的股份,回購均價為30.86元/股。7月8日,歌爾股份收盤價為33.07元/股,本次員工持股,包括12名董監高在內,相當于三折購買公司股票。此舉,足見公司對1000名員工激勵的力度之大。

    根據披露,本次員工持股計劃的存續期為66個月,解鎖時點分別為持股計劃過戶至本員工持股計劃名下之日起滿18個月、30個月、42個月、54個月,解鎖比例分別為本持股計劃所持標的股票總數的25%、25%、25%、25%。

    那么,董監高三折買股是否屬于利益輸送?

    市場人士稱,三折買股確實屬于“地板價”,但綜合考慮到持股計劃存續期達66個月,持股滿18個月才解鎖25%,并不能算明顯的利益輸送行為。

    員工持股計劃也設立了業績考核目標,即以2021年的營業收入為基數,2023年至2026年,歌爾股份實現的營業收入增長率分別不低于40%、70%、100%、130%。以此計算,2023年至2026年,公司的營業收入需至少達到1094.8億元、1329.76億元、1564.42億元、1799.08億元。2026年營業收入較2021年將增加逾千億。

    本次股票期權激勵計劃,擬向5001名激勵對象授予7752萬份股票期權,約占截至目前公司股本總額的2.27%,行權價格為34.24元/股,略高于7月8日的收盤價。

    股票期權激勵計劃也有業績考核,即在2023年、2024年,歌爾股份實現的營業收入分別不低于1094.8億元、1329.76億元。

    其實,以營業收入作為考核目標,難度并不大。2019年至2021年,公司營業收入同比增速均超過35%,今年一季度增速超過40%。

    歌爾股份稱,當前公司處于戰略轉型的關鍵時期,推進股權激勵計劃,建立健全公司長期、有效的激勵約束機制,目的是吸引和保留優秀管理人才和業務骨干,確保公司長期、穩定發展。

    年內股價跌逾40%

    大舉推進員工股權激勵計劃,源于歌爾股份的經營壓力。

    歌爾股份主營業務分為三大業務板塊,即精密零組件、智能聲學整機(如TWS)以及智能硬件(如VR/AR、智能可穿戴產品)。

    去年以來,因為VR/AR市場快速發展,在該領域布局已有10年之久的歌爾股份進入收獲期。

    在2021微型顯示光學技術大會上,歌爾股份董事長姜濱曾表示,歌爾股份目前占據全球中高端虛擬現實頭顯70%的市場份額,公司不僅與Facebook、索尼等建立了長期的合作關系,還深入參與客戶VR設備的研發、設計及生產環節。

    2019年以來,歌爾股份經營業績持續高速增長。具體為,2019年、2020年,其實現的營業收入分別為351.48億元、577.43億元,同比增長47.99%、64.29%。同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)分別為12.81億元、28.48億元,同比增長47.58%、122.41%。

    2021年,公司實現的營業收入為782.21億元,同比增長35.47%,凈利潤42.75億元,同比增長50.09%,扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為38.32億元,同比增長38.91%。

    今年一季度,公司實現營業收入201.12億元,同比增長43.37%,凈利潤9.01億元,同比下降6.71%。

    公司預計,今年上半年的凈利潤為20.77億元-24.23億元,同比增長20%-40%,考慮到一季度的凈利潤下滑因素,二季度,業績增速超出預期。但上半年凈利增速仍不及去年同期的121.71%。

    歌爾股份解釋稱,相比去年同期,今年上半年,公司VR虛擬現實、智能游戲主機等產品銷售收入增長,帶動盈利能力提升。

    市場關心的是,類似的業績高速增長能否持續。

    二級市場上,歌爾股份表現不佳。

    K線圖顯示,今年初,歌爾股份的股價為54.10元/股,7月11日,其收盤價為32.39元/股,累計跌幅為40.13%。

    值得一提的是,7月11日,大規模股權激勵計劃披露后,歌爾股份的股價并未大幅上漲,反而是高開低走,最終收跌2.06%,7月12日收盤微幅上漲0.28%。(記者 明鴻澤)

    關鍵詞: 股權激勵草案 果鏈企業歌爾股份 歌爾股份員工持股計劃 歌爾股份經營業績

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